淘品牌成纳税大户争相IPO净利润波动成悬疑

导读：13日，天猫协助商家上市办公室对外宣布，这一沟通协调平台自今年4月成立至今，已收到三只松鼠、茵曼等近200家淘系商家寻求协助的申请。其中韩都衣舍、小狗电器等商家成功挂牌新三板，部分商家已向交易所提交上市申请，国内资本市场将在2017年迎来电商企业登陆的高峰。

据悉，天猫于今年4月正式成立“协助商家上市办公室”，以应对拟上市商家的尽职调查。5月，近50家拟上市淘宝天猫商家组团造访深交所。天猫协助商家上市办公室相关负责人表示，拟上市的淘系商家在多年发展中已形成了庞大的市场规模，同时给上下游产业带来大量就业机会及税收，其集中上市的意义比阿里巴巴上市的意义还要大，其创造的社会价值不亚于再造若干个阿里巴巴。

坚果电商三只松鼠的创始人章燎原在年初就给公司定了两个目标——销售50亿元，纳税一亿元。12月12日，2016年双12淘宝亲亲节结束之际，三只松鼠宣布，已提前完成全年50亿元的销售目标，正在向第二个目标迈进。

而从三只松鼠这一品牌的纳税额增长，也能管窥千万级淘宝卖家蕴藏的巨大爆发潜质。

据统计，2012年初创时，三只松鼠缴纳税收12.5万元，第二年就增至近600万元，2015年已达4300万元，三只松鼠在纳税上连续多年保持翻番式增长，2016年更有望突破1亿元。

与三只松鼠类似，无论是位于北京的小狗电器，还是位于广州海珠的茵曼，它们都是最早诞生于阿里巴巴旗下淘宝网的互联网品牌，无一例外都已成为当地多年的纳税主力。这些扎堆上市的商家代表背后是千万淘宝天猫商家，阿里巴巴曾随机对天猫10家商家调查显示，2015年共缴税15.4亿元，比2014年增长60%。

 争相对接资本市场

正如上文所述，阿里巴巴正变成品牌孵化器， 们也正争相对接资本市场。

经投资中国网统计，“淘品牌”背后不乏机构大佬身影：韩后、十月妈咪、裂帛、韩后背后有红杉资本中国；IDG、今日资本涉足三只松鼠；歌斐资产投资了茵曼、初语品牌的母公司汇美时尚。

此外，经纬中国、景林投资、深创投也在股东名单中显现。除了机构大佬，明星投资人任泉、黄晓明、李冰冰也以自然人股东身份，出现在韩都衣舍的股东名单中。

其中最拿得出手的当属三只松鼠，其成立时间不长，却十分受到资本大佬的青睐，至今已经完成了四轮融资。2012年3月，IDG资本投资安徽三只松鼠电子商务有限公司，金额为150万美元；2013年7月，B轮融资由今日资本领投，IDG资本追加投资，金额600万美元；2014年，三只松鼠获得C轮融资，投资方为今日资本、IDG资本，金额为1.2亿元；2015年9月，三只松鼠宣布，获得第四轮融资，总金额达3亿元人民币，资金已全部到账，据了解，D轮融资的投资方为峰瑞资本，至此，三只松鼠估值40亿元。

 线上发展局限性大

作为淘宝土生土长培育起来的淘品牌，发展经历了几个阶段，早期是淘宝流量红利的产物，那个时候淘宝处于卖方市场，淘宝用户对产品的需求较大，要求也相对不高，停留在价优实惠相对简单的买卖层面。通过几个爆款，淘宝卖家就有可能打造出一个淘品牌。

但这样的好日子已经结束。大批传统品牌触电，消费者购买需求持续升级，淘品牌的生存空间大受挤压。同时，低价爆款的营销策略难以奏效，仅靠线上发展，局限性较大。

据中国电子商务研究中心曹磊指出，根据他从电商企业内部获得的信息，在阿里平台上，排名前10的服装电商处于第一梯队，它们的推广费用占到销售收入的10%-20%；排名10-100的服装电商为第二梯队，推广费用占总销售比例20%-40%，而100名之后占比达到40%以下。

淘品牌电商们在线上推广成本逐年增加，在部分企业的招股书中亦可见一斑。

根据已公开资料，有部分淘品牌近三年的业绩波动大。其中，裂帛截至2015年12月31日，实现营业收入5.46亿元，利润总额达到4085万元，实现净利润3164万元。但2013年至2014年，裂帛服饰的营收分别为68，808.16万元、57，930.80万元，净利润分别为7046.9万元、-421.45万元，主营业务收入出现连续三年下滑现象，净利润也呈现波动态势。

同时，遭遇类似境遇的还有汇美集团，其实际营收和净利润却不太匹配。据其招股书显示，汇美集团2013年营收5.9亿元，2014年营收9.5亿元，2015年营收11.4亿元，近三年的营业收入出现一定程度的增长，但2014年以及2015年同比增长60.73%、20.35%。这意味着，其增速出现明显放缓。此外，2013年至2015年，其归母公司净利润分别为3330万元、3190万元和1581万元，三年间下滑了52.5%。

这样的趋势也让越来越多的人注意到，每获得一个新用户，商家付出的成本要比以往高许多。而一切商户的核心，就是留住老用户，以及获得更多新用户。有专家称，这些成本甚至已经超过了在三四线城市开一家实体店的成本。

 品牌上市促进平台优胜劣汰

阿里估算，目前这些企业的合计估值超将过千亿元，一旦全部上市其市值还将水涨船高，届时合计市值将是目前阿里市值的若干倍。而在鼓励“互联网+”和创新创业的大环境下，未来将有更多阿里平台上的电商企业登陆资本市场。

对此，北京工商大学经济学院教授洪涛表示，“这些企业联名建议，显然是在发展过程中遇到了共同的资本需求。从最初的个体，成长为小企业再到未来的上市公司，企业规模和运营管理会再上一个台阶。阿里通过帮助企业IPO，也会促进阿里的生态圈不断壮大，提高阿里平台的企业水平，形成一个良性循环。”

“淘品牌上市是电商发展到一定阶段的必然结果，反过来又促进平台的优胜劣汰。小企业告别野蛮生长，效仿上市企业走向资本市场，也是本土品牌发展壮大的必然选择。”商务部研究院国际市场研究部副主任白明认为。

线上线下正在日益融合，互联网正在赋能实体经济。扎堆上市的商家，更多的淘宝天猫商家，以及商家背后的工厂等物种，与阿里巴巴平台一起，共同造就全球最大的移动经济实体。