零售行业格局保持稳定网购增速有所提升

华泰证券8月6日发布报告称，增速环比Q1有所提升，行业格局保持稳定。艾瑞咨询上周公布了2013 年二季度网购数据，整体来看，基本符合我们之前对于二季度网购增速环比回升的预期。报告摘要如下：

一周行业表现：百货、超市小幅反弹。上周，全部A 股平均上涨1.1%，沪深300平均上涨0.9%，华泰 指数一周平均小幅上涨0.7%，零售板块虽继续取得平均正收益，但仍跑输大盘。分行业看，百货和超市板块上周均有小幅反弹，其中百货板块一周平均上涨1.6%，开元投资、成商集团分别上涨12.3%和6.3%，涨幅居前，银座股份跌幅最大，达到3.7%，我们近期推荐持续关注的南京中商上涨4.7%；超市板块平均上涨2.5%，权重股永辉超市上周反弹，涨4.1%；专业连锁板块平均下跌1%，其中通程控股大涨12.3%， 我们上期周报推荐持续关注的苏宁云商涨幅为0，主要是2013Q2 业绩环比表现不佳所致；物业经营板块一周平均上涨1.3%，其中小商品城表现抢眼，上涨5%， 海宁皮城继续下跌，跌幅1%，短期表现依旧不理想。

网购数据点评：增速环比Q1有所提升，行业格局保持稳定。艾瑞咨询上周公布了2013年二季度网购数据，整体来看，基本符合我们之前对于二季度网购增速环比回升的预期：受益于集体价格战对网购的刺激效应，2013Q2网购规模环比Q1 增长24.2%，与去年同期相比增长45.3%，占社零总额的比例继续环比Q1 提升1.55个百分点至7.9%。但随着我国网络购物规模基数的不断扩大，我们判断以往爆发性增长的趋势将不可持续，预计2013 全年网购规模增速较去年放缓将是大概率事件，与此同时，线上对线下实体零售的冲击亦将趋缓，根据我们此前的研究结论，2013年非网购社零增速将维持在10.91%~12.13%的平稳区间。此外，未来电商的行业格局中，平台式B2C 的市场规模仍有望提升，主要基于以下两点逻辑：1、目前除了天猫网外，京东、苏宁易购等电商网站都已形成了开放平台业务；2、参照亚马逊的运营模式，平台化的B2C 网站能够帮助客户以更低的价格提供长尾的产品，从而提升用户的黏性，而且收取的平台费以及佣金等费用能够提高网站的盈利水平，为将来IPO 或者进一步获得VC 投资做铺垫。