机器视觉企业勇闯科创板天准科技风险依旧存在

2019年5月27日，上交所决定将于6月5日召开第1次审议会议，审议苏州天准科技股份有限公司（简称：天准科技）等3家企业的发行上市申请。其中，从事     机器视觉     研发的天准科技只经过两轮问询，就获得科创板首批上会通知书。

 天准科技为是何方大神？

天准科技是一家以机器视觉为核心技术、专注服务于工业领域客户的公司。主营产品为工业视觉设备，包括精密测量仪器、智能检测装备、     智能制造   系统和无人物流车等，产品功能涵盖尺寸与缺陷检测、自动化生产装配、智能仓储物流等多个工业领域环节。

据数据显示，2016年、2017年和2018年天准科技分别实现营业收入1.81亿元（单位：人民币，下同）、3.19亿元和5.08亿元。其中各大主主营业务收入占比（数据统计截至2018年末）分别是：精密测量仪器占比22.21%、智能检测装备占比71.32%、智能制造系统6.16%、无人物流车0.31%。

 “狭路相逢”，技高者胜

天准科技作为从事机器视觉的企业，在近五年保持46%年复合增速，成功挤进行业第一梯队。众所周知，机器视觉行业有着康耐视、基恩士、海克斯康这样的巨头。天准科技能够与各海外“豪门”一争高下，成为新生贵族品牌，并成功在科创板上市的原因何在？

首先是注重研发、人才之上的理念。据悉，2016年至2018年，天准科技每年在研发上的投入占比为20.18%。在人才队伍建设上，准科技公司技术研发人员286人，占员工总数的36.25%，软件算法工程师团队规模超过70人，公司核心技术人员主要来自微软亚洲研究院、华为等知名企业。

其次，是技术的突破。基于对研发和人才的重视，天准科技在技术上也取得一定突破。目前，该公司累计申请专利117项，其中已授权65项，发明专利34项。另外，公司取得软件著作权68项，起草制定了5项国家与行业标准及规范。再者，天准科技牵头的“复合式高精度坐标测量仪器开发和应用”项目已入选科技部国家重大科学仪器设备开发专项，检测精度达到0.3微米。

 不可忽视的风险

天准科技取得的成绩固然可喜可贺，但也应认识公司当下的风险。天准科技的业务上，很大程度依赖大客户。这些大客户中有苹果公司、三星集团、富士康、欣旺达、德赛集团、博世集团、法雷奥集团、协鑫光伏、菜鸟物流等企业。据悉，天准科技的前五大客户占公司营收比例分别为49.67%、69.22%和70.28%，而来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为41.99%、58.49%及68.55%。天准科技人士也表示，如果公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

毛利率水平偏低，也是天准科技的现实情况。作为从事机器视觉，并且挤进第一梯队的企业，竞争对手皆是海外“豪门”。从数据来看，2017年与2019年度。基恩士毛利率分别为80.88%、82.13%，康耐视为77.45%、74.45%。海克斯康2017年销售额、毛利率分别为269.05亿元、61.51%。天准科技2017年、2018年智能检测装备销售额分别为1.84亿元、3.59亿元，精密测量仪器销售额分别为9638.47万元、1.11亿元，两项业务的毛利率均在50%左右。如此看来，天准科技销售规模、毛利率与国外同行相比尚仍存在差距。

对于从事机器视觉和工业领域的企业来说，保持技术的创新才能在市场立于不败之地。天准科技能否在科创板“勇拓疆土”，还能静待6月5日的审议结果。值得一提的是，天准科技是首家采用第三套上市标准的。即：预计市值不低于20亿元，最近一年营业收入不低于3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元。